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上周五,在OPEC和非OPEC的共同努力下,期待已久的OPEC会议终于达成了减产120万桶/天的成果,在之前的报告中我们也多次提到OPEC必然会达成减产协议,这不仅是OPEC维护市场稳定的责任,更是OPEC逃不出的宿命。
但是我们看周五的行情,价格最高上涨到6%之后开始回落,收盘时的涨幅仅剩下2%,虽然情况并不是那么的糟,但对比一下16年减产之后市场的表现,我们认为市场恐慌的情绪仍没有完全消退。既然OPEC已经减产了,那么市场到底还在恐慌什么呢?
这种恐慌的来源其实可以分为两部分,一部分是美国原油供给的恐慌,另一部分是对宏观环境的恐慌,对于宏观的恐慌又可以衍生出来对需求的恐慌。
对美国供给的恐慌上,主要表现在上周的EIA数据上。EIA数据显示,美国已经从一个原油产品净进口国完全变成了原油产品的净出口国,这种变化的背后,是美国原油产量的突飞猛进。
助推美国从净进口国变为净出口国的一个重要推力是美国原油出口管道的完善。根据彭博的报道,美国的输油管道运输能力在2019年仍将会大幅的增长,届时管道的能力将完全覆盖掉美国的原油产量,美国的出口问题将不再是成为制约美国原油产量的一个关键因素。到那时,以美国原油的品质和贴水,页岩油可以轻松的抢占到市场份额。因此我们看EIA的预测,美国原油产量在2019年会继续大幅增产116万桶/天,对于美国原油的大幅外流是市场恐慌的一个主要原因。
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